媒体报道
A股关键时刻到了!基金解读异动:疫情冲击保持警惕
来源:金融界 时间:2020-03-12

   在隔夜股市继续大幅下跌的情况下,今日A股市场调整幅度相对较小,彰显韧性。今日沪指跌1.52%;深成指跌2.31%;创指跌2.64%。招商基金认为海外新增病例数仍在快速爬坡期,但考虑到当前各国政府对于新冠疫情的重视程度逐渐增加,采取更为积极的防控措施,有望减缓疫情恶化的程度。


   此次全球股市下跌速度快、跌幅大,一方面是受到疫情带来的巨大不确定性的冲击,同时也是前期涨幅较大、估值偏贵所致。考虑到目前海外疫情仍未出现明显拐点,且经过调整后的估值略低于历史估值均值的水平、尚不能说非常便宜,预计短期内波动仍将较为剧烈。下一阶段,各国采取的货币政策和财政政策对冲措施的力度以及疫情的进展,将决定海外市场何时阶段性见底;从中期来看,疫情对于全球经济将形成明显冲击,若未在短期内控制,可能使得全球经济陷入衰退的概率明显增加,因此整体仍需保持警惕。


   对于A股市场,招商基金指出,从历史来看,海外市场的波动会对A股形成阶段性扰动,但中期看A股的走势仍主要取决于国内。此次疫情将拖累全球需求,对于我国出口部门形成更大压力,强化了国内对冲性政策的继续加码的必要性。考虑到目前市场估值仍处于历史中枢以下,同时流动性充裕和利率持续下行的背景下,市场整体的下行空间不大。


   板块上,招商基金建议继续重点关注受益于逆周期政策加码且当前估值仍低的周期性板块的估值修复机会,如地产、汽车等;同时对于回调之后估值趋于合理、行业景气度确定性向上的成长板块仍可精选个股,择机参与。


   泓德基金投研总监王克玉表示,A股市场整体估值吸引力仍非常强,内部结构也有非常显著的分化。在控制好流动性风险的情况下,短期市场波动反而会成为显著提高组合收益的机会。


   “目前疫情在韩国、欧洲、中东等区域继续蔓延,包括产油国均实施了非常激进的原油价格策略,这必然会对全球的经济运行造成重大冲击。对于我们的投资而言,清楚地认识这些短期冲击,并转而对和期情况和可能发生的改变做出预判,也许对于制定我们的投资策略将有更大的价值和意义。” 


   金鹰基金权益投资部总经理陈颖表示,“毋庸讳言,新冠疫情这只“黑天鹅”的出现,对宏观经济已形成了显著冲击。但疫情加快了国内产业结构升级的步伐。我们看到,教育信息化、远程办公、通信及智能制造、无人配送、医药、必需消费品流通、电商、游戏行业等,均在疫情爆发期间明显受益。 ”


   诺安新经济股票基金经理、诺安新兴产业混合基金经理杨琨表示:“从现代历史来看,传染病对经济的影响都是暂时的,且从长期来或可以提高居民储蓄率,对未来的经济增长是有中期带动作用的。当市场调整之后,市场情绪逐渐冷静,场外资金开始逐渐流入,对未来政府会逆周期调控更加有信心。” 


   谈及海外资金配置中国的投资逻辑,杨琨分析,随着我国资本市场的开放,海外资金是近几年才逐渐增加国内权益市场的配置。考虑到中国经济体量占全球的比例,海外资金配置中国股市的钱仍然是不成比例的。另外,海外资金的资金成本低,要求的回报率就相应会低一些,中国的无风险收益率加上蓝筹的分红率是可以满足海外资金的收益率需求的。尤其是欧洲很多国家的负利率,那么其资本一定会配置其他正收益的国家的。



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