媒体报道
泓德基金蔡丞丰:从白马股调整看长期投资机遇
来源:新浪财经 时间:2020-10-19

近期白马股调整较大,且多为基金抱团且前期累计涨幅巨大的个股,但以上个股有一个特点是股价调整明显滞后同类白马股,以芯片半导体为例,部分同类公司早在今年初已开启调整,股价从高位跌去50%,如何看待这一现象?这批白马股调整空间多大?目前是否已经调整到位?泓德基金蔡丞丰认为,前期这一波半导体上涨的机会主要还是靠业绩驱动,根本动力来自于在外部压力之下,芯片国产化的需求。目前国内自主半导体需求大约1000亿美元,在这当中,只有20%多是能够由国内芯片公司去满足的。这样的诉求为整个半导体行业开启了一个机会,也让国内芯片公司有了一个从0到1的过程,在低基数、短期业绩增速极快的背景下,半导体行业展开了一轮由自主化推动的良好表现。


但目前一个现实的问题是我们还不能够完全控制芯片制造的产能,在遭遇外部环境压力之下,国产半导体自主产业链链条在制造环节被打断。导致供给和需求出现了不确定性,给整个半导体产业造成了压力。


但这仅仅是这个行业所面临的短期瓶颈。这个瓶颈的突破需要通过更长时间的人才和研发投入,在设备和材料寻求突破,从而打通半导体产业自主化的链条,这是一个长远的目标,大概需要5-10年的维度去实现。而在这个过程中,这个产业依然会有许多机会出现,包括设备、芯片设计、芯片设计服务都是可以关注的机会。


截至目前,公募基金今年收益已较多,那么,如何看待前期涨幅较大的板块?从机构而言,是否会较此前更早开始兑现来获利了结或调整仓位?对此,蔡丞丰认为,去年和今年涨幅最大的两个行业是消费和医药,就医药行业而言,它的逻辑有三个:一是中国和全球所面临的长期人口老龄化趋势,二是国家推动创新药产业链的战略,三是国家推动基层医院的基础设施建设所带来的医疗设备的需求。这三个方向都是至少5-10年维度的趋势,在这个趋势下,将有越来越多优秀的创新药医疗器械公司在科创板上市,上市资金也会进一步反哺他们去做研发和市场投入,给他们的成长带来长远的增长动能。


所以,回头来看,尽管整个行业已经有了比较大而长期的涨幅,但是投资机会其实是在增多的。所以我们的投资还是要回到长期逻辑上来,在更多投资机会之下去寻找优秀的公司。其中心血管,骨科相关器械,创新药等都是值得关注的领域。



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