媒体报道
泓德基金邬传雁:收益率已处高位 债市配置价值显现
来源:中国证券报 时间:2018-02-01

        去年四季度,受制于季末资金紧张且整体经济去杠杆基调未发生改变的影响,债券收益率曲线继续在一个较高收益水平上表现出异常的平坦化,债券价格普遍下跌。经历了一段蛰伏期之后,年初短债市场迎来了一波小幅的上涨。

 

        对此,泓德致远的基金经理邬传雁认为:全球经济整体处于良好的增长趋势中,美国减税政策的逐步实施给美国经济带来新的活力;中国国内经济四季度仍然表现出较好的韧性,通胀压力仍然不大。未来国内政策层面坚定加强监管、降低金融和实体杠杆的方向或不会有太大的改变,但当前债券收益率已经足够高,18年以来央行的货币政策操作已经由实际偏紧回归中性,因而 18年的金融市场流动性也有望好于17 年。值得注意的是,尽管过去一年债券市场表现相对股市比较平淡,泓德基金依然在固收类产品上取得了不错的业绩。根据银河证券数据统计,其旗下固收类产品2017年平均收益4.04%,在97家基金公司中位列第七

 

        另一方面,邬传雁认为,相比普通利率债券,可转债未来的上升空间更为可期。自去年下半年以来,因定增受限制,可转债作为上市公司再融资的重要方式,再度获得青睐,发行规模迅速扩张。2017年全年可转债发行规模947.31亿元,市场规模也增至1358亿元。邬传雁表示,当前可转债发行虽尚未达到供过于求的时点,但很多可转债已经显现出比正股超跌或涨幅不及正股的走势,安全边际比较高,基于未来股票市场长期向好的预期,可转债未来的上升空间将非常可期。



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